A estrutura do capital : abordagem não financeira associada a variáveis qualitativas

Abstract

Embora as linhas de abordagem relativas à estrutura do capital no que respeita aos aspetos financeiros sejam aquelas que têm merecido uma maior atenção por parte da literatura existente, no entanto, não esgotam o esforço que se tem desenvolvido no sentido de se compreender as diferentes alternativas de financiamento das empresas. Outros esforços de modelização têm ocorrido não só como forma de extensão das linhas de abordagem mencionadas como também em consequência de novos fenómenos que, atualmente, vão assumindo particularmente importância nas diferentes economias. A necessidade de estudar aspetos não financeiros e com influência nas decisões de estrutura do capital e política de dividendos contribuiu para que alguns autores se debruçassem sobre as ciências comportamentais e desenvolvessem teorias suportadas por variáveis qualitativas. Por isso, merece referência ainda que de forma sucinta os modelos que se têm debruçado na Teoria do Ciclo de Vida, na Teoria baseada nas razões de Controlo e na Teoria baseada em argumentos de natureza comercial.

Although the lines of approach related to the capital structure with regard to financial aspects are those that have deserved more attention from the existing literature, however, they do not exhaust the effort that has been made to understand the different alternatives of business financing. Other modeling efforts have been taking place not only as a way of extending the lines of approach mentioned but also as a result of new phenomena that, at present, are taking on particular importance in different economies. The need to study non-financial aspects and influence on capital structure and dividend policy decisions contributes to some authors addressing behavioral sciences and developing theories supported by qualitative variables. For this reason, it deserves to be mentioned, albeit in a succinct way, the models that have been focused on the Life Cycle Theory, the Theory based on Control reasons and the Theory based on strategic perspective.